【半岛体育网页版】金属晚宴的段子手

过去三年里伦敦金属周的晚宴看起来或许没什么有所不同：来自世界各地大宗商品领域的精英，穿著笔挺的晚礼服挤满在市中心的格罗夫纳酒店。餐前的酒会上每人末端着一杯鸡尾酒，与周围的同伴责怪着伦敦差劲的天气，共享中国因素对市场影响的段子。

　　不过稍作注意的话，不会找到段子手的注重也是与时俱进的。前年大家还在盼望中国因素需要造就超级牛市昨日再现，去年则早已把重点放在中国保税仓库里的铜融资骗贷问题上，而今年人们早已开始拒绝接受中国市场需求上升带给的先前结果。

　　对金属市场来说，中国市场需求消退的后果很相当严重。和去年伦敦金属周晚宴时比起，目前铜价暴跌了18.5%，铝价回升了15.7%，镍价堪称下跌了32.8%，此外锌、锡和铅的价格跌幅也在10%到23.5%之间。　　对现货市场来说，过去一年并不有一点缅怀，大宗商品交易商来宝集团今年上半年的税前利润同比暴跌98%，而嘉能可一度经历了雷曼时刻。其他矿产商的日子也不好过，从必和必拓到力拓，再行到淡水河谷，否减产早已出了董事会里常常被辩论的一个问题而就在几年前，大家悬挂在口头上的还是获释生产能力。

　　对于减产问题的有所不同答案，造成两种有所不同的政策。经历流动性危机的嘉能可宣告，其坐落于刚果民主共和国和赞比亚的矿缩减40万吨铜产量，自由港迈克墨伦铜金矿公司也宣告减产计划。就在一些矿业公司企图减产保价的同时，澳大利亚人则早已为商品割喉战作好了打算，即使在商品价格普跌的时候，力拓及必和必拓也仍然在提高产量，押注旗下低成本的矿产资源将使其挺过艰苦时期，并将生产成本较高的竞争对手吸管市场，挑攻占其留给的份额。

　　因此在经历商品熊市后，参与者也许将步入剩者为王的时代。随着低成本生产能力出局，市场基本面也不会渐渐完全恢复均衡。

以铜为事例，目前供应不足的局面将大大获得减轻，不少分析师指出到2017年将不会经常出现市场供应缺口，而在那之前脆弱的铜价就不会大幅度上升。这一预测虽然看起来甚有道理，但却忽略了市场需求末端某种程度正处于动态中。

在最坏的情况下，如果中国市场需求上升幅度超强预期，那么市场再行均衡毫无疑问不会远比更加晚一些。相比之下以看空而闻名的高盛观点比较保守，这家投行指出今年中国的铜市场需求只是零增长而已。　　对商品市场参与者来说，中国市场需求已更加沦为一个变量，这也是他们必须适应环境的一个新的常态。

而且金属周酒会的欢乐气氛，也可以大大暗喻对基本面信心严重不足的苦恼，却是在恰着黑色礼服的精英们喝尽杯中酒的时候，多种基本金属的价格在金属周里刷新了一个月来的高点。大家早已适应环境了市场的变化长短，在归属于金属的盛宴里，也许唯一恒定的就只有在酒会上常常被提到的那些责怪天气的经典段子了。

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